A股板块持续分解，龙马行情持续，上证综指接连两周上涨，创业板则大跌2.30%。本周证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规则》，一起上交所、深交所发布配套的《实施细则》，多角度、全方位地加严规范了上市公司大股东、特定股东和董监高的减持行为，估量短期有助于危险偏好的进步，长时间则利于A股价值出资的回归（详细分析详见中小盘专题陈述《最严减持新规出炉，加快定增回归长时间价值出资》）。

　　国泰君安中小盘要点引荐公司包含：“消费晋级”组合：利亚德（300296）、诚益通（300430）；“技能晋级”组合：微光股份（002801）、利源精制（002501）、中衡规划（603017）；“增发并购”组合：智度股份（000676）、东方动力（000958）、通润装备（002150）。

　　激光车灯现已装备在数款高端车型中，咱们以为其遍及程度和商场规划皆超出预期。（1）商场以为激光车灯仍处在概念产品阶段，咱们以为，激光车灯量产工艺现已挨近老练，本钱下降后浸透率会敏捷扩展，成为轿车照明商场的重要组成。激光车灯具有高能效、小体积、方向性好等多方面优势，2020年商场规划有望到达35亿美元，浸透率到达5%，职业远景宽广。（2）激光车灯助力行车安全和智能化。激光车灯的高亮度白光是经过蓝色激光激起黄磷滤镜发生，能够防止言论所忧虑的激光损伤；激光远光灯作业间隔长达600米，超远的照耀间隔保证了夜间行车安全；激光车灯仍是智能车灯的最佳载体，比方智能矩阵车灯和动态车灯技能经过激光能够更好地完结。（3）显现与通讯是激光照明新边境。激光照明是在多种场景下用激光替代白光LED，完结公共照明、显现照明、投影成像等功用，激光投影小型化还能够催生手机投影等消费电子运用。此外，假如用激光替代LED，LiFi的数据传输速率将大幅进步。（4）在激光车灯的产业链上，获益公司包含激光或LED芯片出产、照明规划、激光器材、轿车制作企业等多个环节。获益标的包含福晶科技（光学非线性晶体），大族激光（深紫外激光加工）、华工科技（全固态紫外激光器），以及木林森（LED封装龙头，收买欧司朗通用照明事务）。

　　激光大灯是未来轿车照明的干流计划。轿车前照灯阅历了卤素灯、氙气灯（Xenon HID）和LED后，最新的一代是激光大灯，现在该技能现已运用在部分高端车型中。激光车灯在亮度、能耗和外形规划等方面均具有巨大优势，尽管现阶段制作本钱较高，可是出产技能现已老练。咱们以为，激光车灯在本钱下降后浸透率会敏捷扩展。

　　大灯技能更新换代速度正在加快。自2004年以来，LED大灯开端活泼在车灯规划中，自适应远光灯等智能LED大灯体系相继问世。2014年，BMW i8成为了第一款装备激光远光灯的量产车。轿车前灯的迭替代换正在加快，咱们以为激光车灯的遍及速度会比人们料想的要快。依据对氙气LED复合灯具、LED大灯、LED矩阵灯从尖端车到中端车的浸透路径分析，激光车灯在2018年将呈现在大部分高端车型中，并在2025年成为中级车的规范装备，潜在商场规划高达数千万套。

　　轿车大灯技能不断改造有着重要的含义。现在，关于车灯的评判现已不仅仅局限于照明亮度单一目标，车灯的能耗、规划、驾驭辅佐功用都有必要归入考量规划。首要原因是（1）新动力车是必然趋势，车灯能耗削减有利于电池的有用运用；（2）LED和激光等新式光源赋予车灯规划更大自由度；（3）新式车灯能够满意辅佐驾驭的智能化操控需求。相对LED灯而言，激光大灯选用了蓝色激光作为辐射源，再经过黄磷透镜组成白色光束。其间短波蓝色激光二极管的亮度超越LED千倍，而只需要后者60%的能量消耗。除了亮度的绝对优势，光束的对比度和聚集程度也超越传统车灯。宝马的激光车灯色温到达5500至6000K，这是世界车灯规范答应的最高颜色温度。

　　激光灯商场空间将达百亿元。2015年，装备激光大灯的量产车型只要BMW i8，其他包含少数概念车型（比方Audi R8，总数不会超越100辆）。2016年，BMW 7系中的部分车型也装备了激光大灯，因为存量基数较小，激光车灯产量规划增速较高。据Research and Markets猜测，产量年复合增速高达267%。咱们对商场空间的测算首要依据是BMW i8和部分7系的销量，据BMW年报，2016年BMW i8全球销量约为6000辆，BMW 7系全系列共出售60000辆，两个系列装备激光大灯的类型保存估量占比10%，咱们预算全年产量共有近7000套。激光大灯价格较为贵重，约为1万美元，所以2016年商场规划近7000万美元。以增速267%核算，2020年激光车灯商场规划能够到达35亿美元。Yole商场调研陈述称2020年全球轿车照明商场规划大约为270亿美元，依照咱们的预算，到时激光车灯产量占轿车照明商场约8%。考虑到激光车灯单价远高于其他类型，浸透率大约为5%，契合职业合理趋势。

　　激光车灯安全性有保证，超远照耀间隔保证夜间行车安全。在激光车灯中，激光指的是激起光源，而不是终究的照明光。从白光构成机理看，激光大灯与白光LED的作业原理类似，终究的白光归于荧光而不是激光，所以不会呈现所忧虑的激光损伤。现在，激光车灯只用在远光形式，作业间隔高达600米以上，亮度到达580cd/mm2，远超传统LED远光灯，极大地进步了驾驭者夜间视界规划。至于远光灯影响对面车辆的问题，智能感应体系能够勘探路况提早切换，或许用矩阵技能进行部分照明。

　　激光车灯与智能车灯相得益彰。未来的车灯将依据不同的路况选用数百种照明程序，尽管大都现已凭仗LED完结，可是激光车灯的指向性和亮度更有优势，能够完结更智能的规划。例如，奥迪将智能矩阵技能与激光车灯结合，经过微型镜面阵列，能够依据对面来车方位主动封闭部分车灯单元，改换照耀区域。别的，作为一种激光发射源，激光大灯也能够作为辅佐光源，用于比方磕碰正告、紧迫刹车、主动巡航操控和ADAS等智能驾驭体系。例如，激光大灯干与感应技能（Laser headlight interference sensing technology）有望被用作车宽引导指示，能够防止夜间行车事端，与前车坚持安全间隔。

　　激光照明是LED照明的晋级版，激光车灯体现了激光照明的蓬勃发展。归纳的说，激光照明即用激光替代白光LED，完结公共照明、显现照明、投影成像等功用，比方激光投影、激光电视。激光小型化还能够催生手机投影等消费电子运用。激光电视（Laser TV）的实质是激光投影显现。激光电视由一个投影屏幕和激光投影机组成，投影机只需间隔屏幕60厘米就能够投射出100英寸作用。与一般投影仪比较，激光电视选用红绿蓝三色激光或许白色激光替代氙气灯，颜色饱和度大大进步。不同于OLED等技能，激光投影的实质使得显现尺度扩展的本钱极低，所以激光电视适用于大屏幕或野外场景。

　　LiFi选用激光能够大幅进步数据传输速度。为了进一步进步功率，本来LiFi的LED光源能够用半导体激光器替代。最新研讨显现，以调制激光为载体的LiFi传输速率大约为LED为载体的十倍。白光LED是经过蓝光LED激起黄磷取得，发光进程约束了调制速率，而白色激光能够经过混合不同波长取得，调制速率进步的一起，信号频段也成倍添加。运用LED的LiFi速率大约为10Gb/s，而运用激光的LiFi能够轻松到达100Gb/s。

　　在激光车灯的产业链上，获益公司包含激光或LED芯片出产、照明规划、激光器材、轿车制作企业等多个环节。德国欧司朗公司凭仗其在LED范畴的全面才能，为职业现有领先者。现在我国尚没有能够对标欧司朗的全能型照明企业，但随着激光车灯规划运用，分工出产趋势不可逆转，因而各个环节的龙头企业都有时机从中获益：包含出产非线性晶体的福晶科技，激光龙头大族激光、华工科技，以及收买欧司朗照明事务的木林森。

　　本周多项利好音讯提振美股商场。特朗普在初次交际出访中，与沙特签署1100亿美元国防订单和2500亿美元商业出资协议；周二美国白宫发布2018财年预算草案，提议添加基础设施和军事开销，削减医疗保险和食物补助等范畴的开支，在未来10年内完结预算平衡，根本契合商场预期；此外，美联储最新会议纪要显现，美联储或许很快再加息，今年内或许“按部就班而可预见地”缩表。受上述事情归纳影响，美股三大股指本周止跌回升，纳斯达克指数报6210点，上涨2.08%；标普500指数报2416点，上涨1.43%；道琼斯工业指数报21810点，上涨1.32%，纳指及标普500指数创收盘纪录新高。

　　本周美国三大股指纷繁上涨。在纳斯达克指数涨幅榜中，生物和医药板块体现杰出，上涨首要催化剂为并购和研制发展，详细到个股：

　　PBYI：彪马生物技能是一家癌症范畴生物制药公司，专心于发放已完结或处于初始临床测验的专利药品答应，以及该类药品的进一步研制和未来商业化运用。本周，公司向美国药监局（FDA）提交其乳腺癌药物neratinib新药请求（NDA）的同意，并在FDA专家委员会会议上得到认可。公司股价本周上涨111.98%。

　　GSOL：Global Sources是一家侧重于中国商场的B2B信息营销服务公司。本周，公司董事长发布公告承认公司将被全球尖端出资办理公司黑石集团收买，兼并成为黑石旗下公司Expo Holdings全资子公司。依据协议条款规则，黑石收买价格为每股18美元（较公司最近交易日收盘价溢价50%）。公司股价本周上涨76.03%。

　　团队专心资本商场中小市值/中小盘股的发掘和研讨，负责人孙金钜，团队成员孙金钜、刘易、吴璋怡、王政之、任浪、黎泉宏、马丁、俞能飞、黄泽鹏等。